不时地在网上看到各种帖子不停的问：“美国欠中国钱？”、“美国到底欠中国多少钱？”、“如果美国不还钱，中国怎么办？”、“欠中国的钱，美国拿什么去还？”等等；发现很多人对中国购买美国国债有很大的误区，这些误区归纳起来大概有下面几种：

1. 认为中国的外汇储备都是中国人自己挣的，应该给中国人自己花，比如从国外购买大量设备或者物资把中国物价打下来。其次是认为即便不愿意花在国人身上，也不应该买美国国债送给美国人花，应该进行海外并购，购买工厂等资产进行美元增值。

2. 认为即便你投资能力很差，投资赚不到钱，你买点黄金矿山石油等战略资源储备起来总可以吧，也犯不着把中国人辛辛苦苦赚来的美元反手再借给美国政府让美国人消费。

3.  更多的人认为：如果美国人不还钱，我们不是肉包子打狗吗？

这些思维的核心观点是，中国人民用血汗和环境污染为代价给美国代工，赚一点微薄的美元，这些钱又被美国利用美元霸权强制中国买美国国债，所以美国空手套白狼，用中国人的钱过的很滋润，中国人除了一堆国债什么都没捞着，过的很辛苦全因为政府无能，被人忽悠去买美国国债了。

网上很多伪专家都是这么说的，也忽悠了很多愤青。今天写这篇文章的目的主要是为了科普，让你真正了解中国为什么喜欢购买美国国债，不是给政府洗地，纯粹是知识扫盲贴。

一、中国的外汇储备并不“都是”中国人赚的

很多人有个误区，中国的外汇储备都是贸易顺差得来的，都是中国人自己赚的，是中国人的血汗钱，这其实是不正确的。当然，这看起来理所当然，但是个基础常识错误，也正是很多人后面一系列判断错误的根源。

下图是中国官方宣布的1978年到2013年的外汇储备，很遗憾没有找到最近几年的数据。

从图中可以看出：改革开放20年，外汇储备才1500亿美金，2007一年就多了5000亿美金，这个速度肯定不正常，那一定是发生了什么；另外，2001年12月11日我国正式加入世界贸易组织(WTO)，成为其第143个成员。根据WTO协议，中国将会开放诸多领域的市场并且允许外资进入，例如汽车银行等，对于中国这种开放的姿态以及展示的市场前景，大量外资纷纷看好，外国对华投资额开始激增。

所以中国的外汇储备并不全部都是中国人自己赚的，里面有一部分，是外国投资来的外汇，这笔美元只是暂存在央行，其所有权并不归属于中国。将来某一天外资退出的时候，是要还给人家的。

还有，中国每年的巨额出口顺差，赚的钱也并不全是中国的，很大一部分，是属于合资或独资企业外国资方的；

当然，也有相当一部分是中国自己的外汇盈余。

二、 中国外汇储备的细节构成

自中美关系正常化以后 ，中国购买美国国债的历程大致上可以分为四个阶段。

第一阶段从1972 年到 1985 年初，这一阶段中国由于缺少外汇 ，并且不熟悉美国金融市场 ,因此没有购买美国国债。

第二阶段从 1985 年到 1993 年底 ，中国虽已开始购买美国国债 ，但数额较少 ，绝大多数时候的月份购买额在 10 亿美元以下。而且这一阶段中国购买美国国债主要以短期持有为主 ，买入美国国债之后便会迅速交易 ，因此并没有形成大的持有量。

第三阶段从 1994 年到 1999 年底 ，这一阶段的特征是中国对美国国债的月度购买额开始大量增加 ，绝大多数月份的购买额都维持在10 亿美元以上。此外 ,对美国国债的总体购入量超过对其的出售量 ,因此产生了大量结余。

2000 年初到现在构成第四阶段 ，这一阶段主要有两大特征。其一 ，购买量大。中国对美国国债的月度购买额在大多数月份都超过百亿美元 ，个别月份超过 200 亿美元甚至 300 亿美元。例如2003 年 3 月 ，中国购买的美国中长期国债就达到 358 亿美元。其二 ，虽然中国在购买美国国债的同时也在不断出售 ，但总体而言美国国债的出售量大大少于其购买量 ，这就造成了中国持有大量美国国债情况的产生。

中国对美国国债的大量持有主要发生在第四阶段。事实上直到 1994年，中国持有的美国国债数量尚不到 160亿美元 ，即使到了 2000 年 ，也不过 600亿美元。但自 2001年后这一数字开始迅速增加，2001年到 2006年对美国国债的持有额分别为 786亿美元、1184亿美元、1590亿美元、2229亿美元、3109亿美元和3969亿美元。到了2007年底，中国持有的美国国债已经攀升至4776亿美元。正是由于最近几年对美国国债持有量的迅速增加，中国已经成为仅次于日本的美国第二大国债持有国。从中国持有美国国债的构成来看，中长期国债是其主要组成部分 ，而短期国债占全部国债的份额并不多。中国购买的美国国债以中长期为主，必须等到一定的年限之后才能交易，这也是造成中国持有美国国债总量越来越多的一个重要原因。

三、对外贸易顺差、招商引资 ⇒ 外汇储备增加 ⇒ 购买美国国债

中国贸易顺差的急速增加和招商引资是导致中国持有美国国债增加的直接原因。

从中国外汇增长的演变来看，1980年之前，中国的外汇储备极少。1973年和1980年的外汇储备甚至为负值。20世纪80年代及其以后，中国外汇储备开始增加。但外汇储备的增加幅度并不明显，这主要是因为在整个80年代，中国的外汇储备主要依靠外国对华直接投资。至于对外贸易，中国大多数年份还处于逆差阶段。所以总的来说，该阶段中国外汇储备虽有增加，但增加幅度并不高。

1994年后，中国外汇储备情况发生了重要变化。其一，外国对华投资还在大量增加。其二，自该年起中国的对外贸易巨额顺差情况开始持续出现。其三，1994年年初，中国在对资本与金融项目实行严格管制的同时，对经常项目实施强制的结售汇制度。所有这些原因共同造成了中国外汇储备迅速增加。

2000年之后，中国的外汇储备更是以年均1500亿美元的速度积累，中国急需把这些巨额的外汇结余投资出去，以保值和增值。对中国来说，美国国债市场就是这些美元的一个天然存放处。因为长期以来，美国国债市场是全球最大、流动性最强的安全资产池。

不仅如此，这一市场不仅大到足以容纳中国庞大的外汇储备，而且其回报率也是高于其他市场的超级安全金融产品。美国债券市场是全球最大，最具流动性的债券市场，所以世界各国政府和央行都将很大一部分外汇盈余都投资在这个市场。